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光大证券:汽车产业链有望逐步修复 重点推荐长城汽车(02333)、福

发布日期:2022-05-12 18:18   来源:未知   阅读:

  智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,判断2022E全年前低后高的产销趋势将更为明确,叠加2023E新能源车补贴取消对应的4Q22E冲量前景,预计2022E国内新能源乘用车销量仍有望达500-550万辆。2022E整车ASP抬升趋势或将有望延续,核心零部件供应商的新定点/新产品逐步放量、以及产品结构改善/市占率抬升趋势有望逐步增强,看好复工复产推进+爬坡/产能利用率改善、以及上游原材料价格有望趋稳回落,驱动的2H22E业绩边际改善前景。香港持码王

  乘联会4月产销数据披露:4月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比-41.1%/环比-46.8%至96.9万辆(1-4月累计产量同比-2.2%至632.9万辆),批发销量同比-43%/环比-47.8%至94.6万辆(1-4月累计批发销量同比-4.5%至638.6万辆),零售销量同比-35.5%/环比-34%至104.2万辆(1-4月累计零售销量同比-11.9%至595.7万辆)。该行判断,1)4月产销同环比大幅回落;其中,终端销量表现略好于批发。2)新能源乘用车存量订单充足,渗透率维持较高水平。3)供应链/物流、以及产能爬坡仍是产销关键因素。

  2021整车+零部件板块实现收入稳健增长,1Q22整车毛利率好于预期:根据中信指数数据,老钱庄高手论坛网站开奖结果。该行测算:1)2021年A股整车营业收入同比增长13.9%,毛利率同比下降1.1pcts至11.2%,归母净利润同比增长21.7%;2021年A股零部件营业收入同比增长17.2%,毛利率同比下降1.6pcts至16.9%,归母净利润同比增长6.9%。

  2)1Q22A股整车营业收入同比增长9.3%,毛利率同比微降0.4pcts至11.2%,归母净利润同比增长26.4%;1Q22A股零部件营业收入同比增长8.4%,毛利率同比下降2.7pcts至16.1%,归母净利润同比下降18.5%。

  风险提示:芯片短缺缓解不及预期;补库不及预期;原材料价格上涨;新车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期,盈利回落,疫情反复,市场风险。

  民生证券:真正的周期才刚刚开始,能源、农化具有确定性,金属将具备较好需求弹性